总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增(zēng)添风险管(guǎn)理(lǐ)新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)官网消(xiāo)息(xī)，为(wèi)健全多(duō)层次资(zī)本市场产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创(chuàng)新投资带(dài)来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投资者多元化的(de)交易和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创板市场投资带(dài)来中长期资(zī)金，增强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国(guó)证监会消(xiāo)息显示，为健全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中心建(jiàn)设、支(zhī)持(chí)浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革(gé)开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板，激发科(kē)创板创新活力，满足多元(yuán)化(huà)的(de)交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试的(de)示范引(yǐn)领作用，不断提(tí)升服务(wù)实(shí)体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在中国证(zhèng)监(jiān)会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融(róng)支持(chí)创新体系”、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开放、支持(chí)创新(xīn)驱动发(fā)展(zhǎn)战略的重要举(jǔ)措，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚(jù)示范(fàn)效应日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有上(shàng)市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上交所根(gēn)据市场需求积极(jí)推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配套产(chǎn)品(pǐn)体系、提(tí)升(shēng)科创(chuàng)板吸引力(lì)和流动性(xìng)、推进科创板做市商(shāng)制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足科创(chuàng)板投(tóu)资者风险管理需(xū)要，有助于(yú)科(kē)创板更好发挥(huī)资(zī)本市场改革试验(yàn)田作(zuò)用(yòng)，对于(yú)促(cù)进科创板和(hé)股票期权市场长期(qī)持(chí)续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产(chǎn)品平(píng)稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续完善制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善风险防控(kòng)机制，并(bìng)根据市场运行情(qíng)况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上(shàng)交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投资者(zhě)适(shì)当性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓(cāng)限额(é)制(zhì)度(dù)等(děng)一系列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和(hé)市场监管(guǎn)措施的基础上，进(jìn)一步做好风险研判(pàn)，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实(shí)做(zuò)好各(gè)项(xiàng)业务和技术准备工作(zuò)，保障科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流动(dòng)性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在价(jià)格发现、风(fēng)险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机(jī)制(zhì)等方(fāng)面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权(quán)试(shì)点以来，证监会组织沪(hù)深(shēn)交易所先后(hòu)上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风险管理(lǐ)工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所(suǒ)就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上市交易沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所上市(shì)创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投资(zī)者的风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投资人士对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推(tuī)出了不同类型的期权(quán)品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应市场不同的市值的公司(sī)和投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)的(de)宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工具，这将有利(lì)于投资者做好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足不同投资者的(de)投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合(hé)约标的(de)都(dōu)是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包括华夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权合约(yuē)标的(de)。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指(zhǐ)数的(de)ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规(guī)模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基(jī)金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势。”上(shàng)述(shù)公(gōng)募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士(sh黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ì)分(fēn)析，相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借助(zhù)相(xiāng)应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资、波(bō)动率投资(zī)等，在(zài)投资层面的配(pèi)套(tào)策略也(yě)会(huì)丰富起来(lái)。充分发挥(huī)上述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品(pǐn)交(jiāo)易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而(ér)促(cù)进规(guī)模的(de)提(tí)升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，有利于吸引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会让相应(yīng)的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流动(dòng)性进黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗一(yī)步巩固，市(shì)场吸引力也会不(bù)断增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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