金融界5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在(zài)情绪(xù)修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强(qiáng)调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会(huì)走(zǒu)弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该位置将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友松转(zhuǎn)向、经济下行风(f不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友ēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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